Прес-центр

За останні кілька тижнів ми знову в цьому році спостерігали значне зростання курсу долара до гривні. Але що саме могло спричинити такий різкий стрибок? На це та інші пов’язані питання спробує дати відповідь Аліна Леуська.

Сьогодні ми вкотре маємо можливість відстежувати чергову хвилю девальвації національної валюти. З чого ж усе почалось та які причини такої стрімкої девальвації? Одним із найсуттєвіших факторів впливу слід назвати гнучкий курс національної валюти. Замість зростання економічних показників ми бачимо зниження золотовалютних резервів, динаміку якого показано на рис. 1. Зазначимо, що до введення гнучкого курсу об’єм золотовалютних резервів складав близько 23 млрд дол. США.

Рис. 1. Динаміка золотовалютних резервів за перше півріччя 2014 року, млрд дол. США

Також одним із чинників впливу були некоректні дії НБУ в липні 2014 року, коли відбулася ревальвація гривні та її курс на міжбанківському ринку знизився до відмітки 11,5 грн за 1 дол. США. Це був хороший шанс для укріплення гривні, але НБУ його не використав, натомість почав активно скуповувати на ринку іноземну валюту (в обсязі 80 млн дол. США), що стало сигналом для учасників ринку, які теж, у свою чергу, почали скуповувати валюту. Це все і призвело до повторної девальвації гривні.

На рис. 2 зображена динаміка курсу національної валюти до долара США в 2014 році за даними НБУ.

Рис. 2. Динаміка курсу гривні до долара США за січень – серпень 2014 року

12 серпня НБУ знизив офіційний курс гривні до нового рекордного мінімуму – 13,13 грн/дол. США. За даними НБУ, на той момент почалась активна підтримка національної валюти і було здійснено продаж 150 млн дол. США на міжбанку для стабілізації й утримання курсу гривні. Але після того, як на початку року НБУ відмовився від інтервенцій, такі кроки з підтримки гривні могли справляти лише доволі короткостроковий ефект або ж взагалі ринок міг негативно відреагувати на такі дії, що врешті і сталося. Як тільки НБУ вийшов з ринку, курс знову почав зростати. Це ще раз підтверджує тезу, що без підтримки регулятора стабілізувати ситуацію на валютному ринку буде вкрай важко (рис. 3). Наразі ми спостерігаємо чергову хвилю обвалу національної валюти.

Рис. 3. Динаміка курсу на міжбанківському ринку

Можна сказати, що загалом на курс впливала сукупність зовнішніх та внутрішніх  факторів. Серед них – збільшення попиту на валюту серед населення через відсутність пропозиції з боку банків за одночасного лімітування пропозиції валюти з боку НБУ. І ми знову приходимо до того, що потрібні інтервенції регулятора.

Наступне – це нестабільна загальна економічна і політична ситуація, оскільки в найближчому майбутньому перспектива інвестицій або будь яких валютних траншів в Україну досить низька. Ще одним джерелом валюти є експорт, але його зростання в найближчий рік малоймовірне. Більш перспективним напрямом може бути імпортозаміщення, що дозволить вивозити менше валюти з країни.  Також очікується зовнішня допомога у формі кредитування від міжнародних організацій. І хоча ще у липні Україна мала отримати другий транш від МФВ, але й сьогодні має місце затримка з цими коштами й очікувані платежі задекларовано на кінець вересня. Це також могло вплинути на настрій ринку. Можна сказати, що на сьогодні єдиним можливим виходом із тимчасової валютної кризи є інтервенції НБУ та інші підтримуючі дії регулятора.